福耀系大佬跨界造电池，首日市值破210亿

4月14日港交所迎来一匹黑马——正力新能以8.39港元收盘价完成首秀，背后掌舵人正是福耀玻璃董事长曹德旺胞妹曹芳。这家从汽车玻璃跨界而来的企业，带着25GWh产能和动力电池新玩家的标签，在开盘首日就斩获210亿港元市值。

三年亏27亿的豪赌：80%融资用于扩产

财报数据显示，这家企业过去三年累计亏损超27亿，却在2024年突然盈利9000余万。令人惊讶的是，本次IPO募得的9.275亿港元中，80%资金将投入产能扩张。据招股书披露，计划到2026年实现产能翻倍至50.5GWh，这个数字已接近二线厂商瑞浦兰钧的产能规模。

客户集中度高达86%！威马断供敲响警钟

正力新能的大客户依赖症令人担忧，近五年五大客户贡献率始终在77%-90%间波动。2022年威马汽车断供事件直接导致其三元锂电池销量腰斩，从2.9GWh骤降至1.5GWh。不过公司正在开拓新增长点，包括为某国产大飞机配套的航空电池已进入测试阶段。

港股电池军团再添猛将，估值溢价暗藏玄机

随着宁德时代获准赴港，动力电池企业扎堆港交所已成趋势。值得关注的是，正力新能3.8倍市销率远超行业平均水平，这与其曹德旺家族背景不无关系。招股书显示，除曹芳持股外，三益发展等关联方合计持有超67%股权，国资背景的华福证券、常熟财政局等机构也现身股东名单。

固态电池+储能布局，技术突围存变数

面对行业产能过剩困局，这家新晋玩家祭出技术组合拳：投资5亿港元研发固态电池、布局钠离子技术路线、储能系统已进入欧洲市场。但业内人士指出，其研发投入仅占营收3%，相比宁德时代15%的研发占比仍显不足。